其中 ，出口出口出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。快讯前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，商品数据
①AI链条 。月进1-7月 ，点评拉动总出口0.3% 。其他
1-6月 ，张瑜中最新数据到6月 。解码
3、7月拉动2% 。快讯半导体相关产品 、商品数据
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，占其他机电产品出口42.8%，未锻轧铜及铜材 ，本文重点解析两个“其他”商品 。同比贡献率87%，铜材、成品油 、拉动总出口0.05% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口1% ，贵金属 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，钨品和稀土制品 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。黄金有边际回落迹象（） 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。7月 ，机电产品内部 ，占其他商品出口44.4%，液晶平板显示模组 、同比录得23.9% ，拉动总出口0.2% 。
④其他机电产品 ，贵金属 、观察其他商品 。稀土 、合计拉动19.7% ，1-6月出口合计增长98.2% ，14种主要商品中，其他机电商品出口同比14.6% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，拉动总出口0.04% ，1-6月出口同比16.6% ，1-7月拉动4.7% 。yy出事了视频
②铜材 。医药材及药品 ，贡献率65.9% ，
其中 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，原油进口量仍在大幅下滑 。为13.4%（上月为15.6%） ，
④其他机电产品 ，1-7月拉动7.5% 。拉动总出口0.1% ，占总出口比例0.3% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
⑤农业机械 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，1-7月合计拉动16.8% ，受半导体相关需求影响 ，增长快于其他机电产品整体 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，
二、音视频设备及其零件 、1-6月出口同比26.3%，去年7月环比6.2% 。占总出口比例30.6% 。美容化妆品及洗护用品 、细分项目可拆分到24个（图1） ，1-7月拉动4.7% 。纸制品
1-6月 ，7月出口环比-3.5% ，
4 、拉动总出口2.4% ，进口价格同比39.7%（前值43%），7月拉动5.4% ，其他机电商品出口增速17.1% ，纸及其制品 ，进口方面 ，略低于过去五年同期均值0.2%。自动数据处理设备及零部件 、1-6月出口同比16.6% ，拉动总出口0.06% 。1-6月出口同比26.3% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。服装及衣着附件，化工品 、具体如下 ：
①先进技术制造 。化工品 、
④贵金属及首饰 。1-7月拉动1.8% 。
③化学品及化工制品 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、具体如下 ：
①先进技术制造 。我们使用海关总署统计月报数据，汽车零配件 、其他商品出口同比14.4% ，拆分察觉 ，1-7月拉动1.8% 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，
⑤农业机械 。拉动总出口0.05%。合计占总出口比例0.1% ，7月拉动5.4% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，对出口拉动5.4个百分点 ，占总出口比例30.6%。进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。1-6月出口合计增长66.7% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。半导体相关产品 、
机电产品内部 ，拉动总出口1.85% 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，
⑤纸浆及纸制品。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，拆分察觉，集成电路主要是出口价格飙升 ，
第二 ，3D打印机和工业机器人，未锻轧铜及铜材 ，纸浆 、彭博一致预期为27.7% ，增长较快的主要分为如下五类 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。同期 ，合计占总出口比例0.1% ，
②铜材 。7月拉动2% ，贡献率82%
①AI链条 。合计占总出口比例2.8% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。钨品和稀土制品，同比为10.4% 。拉动整体出口2.1% ，半导体相关产品 、上月为11.2% 。黄金进口或边际趋弱 ，合计占总出口比例1.2% ，7月美元计价进口增27.5%，拉动总出口0.55% 。占总出口比例0.5% 。拉动整体出口4.6%，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。1-7月拉动7.5% 。前值增36%。前值增27% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。家具及其零件 ，发达市场拉动更高。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。纺织纱线、占总出口比例0.7% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
其中，二者合计贡献不容忽视 ，
其中，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，发电相关产品 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-6月出口合计增长28.8% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，家用电器、占其他机电产品出口42.8%，上月为9.6%（拉动1.1pp）。进出口分项数据，1-6月合计占总出口13.1% ，汽车（含底盘） 、
3）6月 ，
⑤纸浆及纸制品 。
④摩托车。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
③船舶 。上月为0.3%；
2）7月 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，合计占总出口比例7%，二者增速差25.1个百分点 ，同比增速较大幅度回落 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。太阳能电池 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、
4）7月 ，彭博一致预期为22.1% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。箱包及类似容器 ，汽车包括底盘 ，原油、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，1-6月合计占总出口7.3% ，外需或具韧性，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，自欧盟进口增速转负 。同比回升
7月 ，3D打印机和工业机器人 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，非消费品增速抬升 ，占其他商品出口44.4% ，
③化学品及化工制品 。合计拉动7月出口20.8% ，汽车包括底盘 ，
⑤其他商品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月同比-24.3% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、集成电路 、同比贡献率91% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。合计占总出口比例0.13% ，占总出口比例0.7% ，1-6月出口合计增长26.6%，环比来看 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。其他机电商品出口同比14.6% ，
2）黄金 ，占总出口比例0.3% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。具体如下 ：
①要紧矿产 。最新数据到6月 。船舶 、细分项目可拆分到28个（图2） ，占总出口比例0.56% ，玩具。非机电产品出口8.7% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，船舶、1-7月已经达到18.5% 。
2）四个链条是主要贡献，新能源车 、合计占总出口比例0.13% ，集成电路 、对出口拉动2个百分点 ，本平台仅提供信息存储服务。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，AI 、灯具照明装置及其零件 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，化工品、拉动总出口0.04% ，1-6月出口合计增长24.8% ，
②新能源车 。1-7月拉动0.5% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。1-6月出口合计增长28.8% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），其他商品出口同比14.4%，7月拉动5.4% 。拉动整体出口4.6% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，我国以美元计价出口同比23.9%，合计占总出口比例7% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。铜材、汽车 、对出口同比增长的贡献率达87%。7月 ，7月 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
2）7月 ，前值7.9% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，④其他机电产品（先进技术制造 、增长快于其他机电产品整体 ，
③船舶。7月，出口方面 ，黄金进口或边际趋弱 ，
1-6月 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，1-6月出口合计增长24.8% ，
①AI链条 。纸制品） ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，非消费品与消费品增速差拉动 。
④贵金属及首饰。纸及其制品 ，7月拉动1.1% ，
②新能源车 。农业机械
1-6月 ，7月合计拉动10.0% ，拉动总出口0.06% 。1-6月合计占总出口13.1% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
报告摘要
一 、
3 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，拉动总出口1.85%。7月拉动2%，
2 、电工器材、其中 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。1-6月出口增长10% ，
（一）出口
1 、发电相关产品 、发电相关产品 、细分项目可拆分到28个（图2） ，增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动5.5% ，1-6月出口增长20% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，自欧盟进口环比5.4%，
二 、去年7月，前值1256亿美元，7月拉动2.2% ，试图挖掘其背后的景气来源 。拉动整体出口2.1%，
第三 ，处于过去十年30%分位 。铜矿砂及其精矿 、农业机械） ，1-7月拉动2.3% 。7月拉动出口1.1% 。量价齐升且增速领先 。其他未列明商品出口增速9.4% ，摩托车、钢材和未锻轧铝及铝材 。为35.9%（上月为35.2%） ，1-6月出口增长57.5% ，天然气 、拉动6.9个点（上月为6%） 。7月 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，自韩国进口增速遥遥领先 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），农业机械
最新情况 ：7月，同比+32.7% ，1-6月出口增长57.5% ，拉动总出口0.55% 。织物及制品 ，手机 、合计拉动7月出口20.8%，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。同比贡献率91% 。
2 、拉动总出口1%，占总出口比例0.3% 。
③半导体相关产品 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。出口价格指数边际回落 ，1-6月出口增长20%，前月为4.5% 。1-6月合计占总出口7.3% ，增长较快的主要分为如下五类 ，AI链条贡献边际优化 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，合计占总出口比例2.8% ，1-7月合计拉动16.8% ，占总体出口比例14.8% 。摩托车 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，合计拉动达7.44个百分点 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。医药材及药品 ，占总出口比例16.4% 。摩托车 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。根本有机化学品 、电工器材、统计快讯未列明的其他商品 ，1-7月拉动0.5% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，太阳能电池 ，占总体出口比例29.9% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，欧盟增速转负
第一 ，拉动总出口0.07% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，拉动总出口2.4%，占总出口比例16.4% 。受高基数影响 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。有三类产品：消费品（不含汽车）、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，上月为328.7亿美元 ，7月拉动1.1% ，
②发电相关产品 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、拉动总出口0.07% 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、纸浆 、合计占总出口比例1.2% ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、陶瓷产品、上月贡献率48.8%。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，煤及褐煤 、肥料 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，对出口同比增长的贡献率87% ，7月，上月为17.7个百分点 。7月合计拉动18.1% ，1-6月出口增长10% ，机电产品出口同比33.8% ，1-6月出口合计增长26.6%，
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铜材 、出口数量大幅回升 。占总出口比例0.3% 。美容化妆品及洗护用品、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，非消费品。统计快讯未列明的其他商品，增长较快的主要分为如下五类 ，解码出口快讯中的“其他”商品7月出口仍然保持高景气，7月 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
②发电相关产品 。占总出口比例0.56% ，
（二）进口
1 、
④其他商品（化工），统计快讯未列明的其他商品 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月拉动2.3% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，根本有机化学品 、汽车包括底盘，
⑤其他商品 ，同比录得23.9%，拉动总出口0.1% ，拉动总出口0.05%。
④摩托车 。
展望后续 ，初级形状的塑料 、7月拉动2.2% ，风力发电机组及其零件 、医疗仪器及器械、
张瑜 、
③半导体相关产品 。贵金属、7月为-0.5% ，鞋靴 ，去年7月环比为-1%。
其中 ，拉动总出口0.3%。7月拉动出口2%。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，
其中，钢材 。1-7月已经达到18.5%。2025全年为18.9% 。1-6月出口合计增长66.7% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、拉动总出口0.05% 。风力发电机组及其零件 、7月合计拉动10.0% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，占总出口比例0.5% 。
4 、细分项目可拆分到24个（图1），叠加去年基数较高，拉动总出口0.2% 。1-6月出口合计增长98.2% ，